Andreas Treichl: Střední Evropa bude vítězem současné krize

Vídeň Analytici v současnosti Erste Bank moc nevěří a v posledním půlroce snižují ocenění jejích akcií. Akcie Erste se tak ze svých loňských maxim nad hranicí 1700 korun za akcii propadly až pod 1000 korun za kus. Šéf skupiny Erste Andreas Treichl přesto žádné pochybnosti o zdraví banky nepřipouští. „Špatně nás hodnotí ti, kteří sami vydělávají jiným způsobem,“ naráží na analýzy bank, které odepisují kvůli hypoteční krizi miliardy.

* E15: Na jaře jste prodali své pojišťovny skupině Vienna Insurance Group. Uvažujete o dalších prodejích? Například penzijní fondy mají svým charakterem blíže k pojišťovnám než k bankám...
Penzijní fondy v žádné zemi skupině VIG neprodáme, určitě zůstanou i do budoucna součástí skupiny Erste. Neuvažujeme ani o odprodeji žádných jiných aktiv.

* E15: Budete prohlubovat spolupráci s pojišťovací skupinou Vienna Insurance Group? Uvažujete například o spojení svých distribučních sítí?
Máme díky silnému postavení VIG i Erste na klíčových trzích v Česku, Slovensku, Rakousku a Rumunsku šanci vybudovat společně bankopojišťovací skupinu bez toho, aniž bychom zakládali společnou firmu. Určitě i v budoucnu zůstaneme dvěma samostatnými firmami. Spíše než společnou síť proto naučíme naše agenty prodávat pojišťovací produkty a agenti VIG se naučí prodávat stavební spoření, penzijní připojištění a později i hypotéky. Propojíme maximálně své produkty, ale zůstaneme nezávislí.

* E15: Vždy jste prezentoval cíle skupiny do roku 2009. Máte již představu a cíle, jak rozvíjet skupinu za tímto horizontem?
Představu a cíle máme zformulované, ale zatím je neoznamujeme. V průběhu druhého pololetí ale naše cíle pro roky 2010 a 2011 oznámíme.

* E15: Na jaře 2007 jste v rozhovoru říkal, že do pěti let chcete zvýšit ziskovost skupiny z miliardy euro na trojnásobek. Změnil jste své ambice?
Ne, tento region možná poroste trochu pomaleji, než se před jedním či dvěma roky očekávalo. Pokud ale nedojde k prohloubení krize, což samozřejmě není vyloučené, nemyslím, že by současný vývoj ovlivnil naši rentabilitu. Nesmíte zapomínat, že vyděláváme nejen na úvěrech, ale i na vkladech a transakcích. Jestli bude někde ekonomický růst dosahovat šesti procent nebo „jen“ 4,5 procent, nemá na retailovou banku skoro žádný vliv. Navíc si myslím, že země jako Česká republika nebo Slovensko mohou ze zpomaleného růstu v západní Evropě profitovat díky tomu, že se v těchto zemích vyrábějí produkty, které jsou levnější, ale mají srovnatelnou kvalitu jako zboží vyráběné třeba v Německu. Lidé si tak místo Audi koupí třeba Škodu, místo Miele si vybaví kuchyň třeba značkou Gorenje.

* E15: Co ale bude tím motorem růstu zisku skupiny? Našení příklad Česká spořitelna velmi výrazně omezila poskytování hypoték, které byly doposud tahounem jejího růstu...
České spořitelně klesl objem hypoték, protože ty, které poskytovala přes externí sítě, měly mnohem horší kvalitu než ty poskytnuté přes pobočky. Určitě jsme tedy ztratili tržní podíl, máme ale nyní vyšší kvalitu portfolia.

* E15: Je při tomto propadu dosažitelný cíl nárůstu ziskovosti České spořitelny pro tento rok o 15 až 20 procent?
Letošní cíle jsou splnitelné i při propadu prodeje hypoték přes externí sítě. Česká spořitelna má největší síť bankovních poboček v zemi a myslím, že má ještě rezervy v prodeji složitějších produktů, jako jsou fondy, pojištění nebo hypotéky, jejich prostřednictvím. Klíčem k nárůstu ziskovosti je, aby na pobočkách zaměstnancům nezabírala půlku času administrativa. Pokud budou z osmdesáti procent své pracovní kapacity prodávat a jen z dvaceti procent se věnovat administrativě, musí se to na ziskovosti banky projevit.

* E15: Jak jste po roce spokojen s novým vedením České spořitelny? Změnil se nějak vztah mezi spořitelnou a centrálou Erste? Pozorujete změnu manažerského stylu?
Management České spořitelny je s námi rád a my s ním, ale dělají si, co chtějí. Takže je to stejné jako dříve.

* E15: V rozhovorech před ohlášením výsledků jste říkal, že až budete po jejich vyhláznovu moci, budete nakupovat akcie Erste. Již jste nakoupil?
Ano, tentokrát jsem nakoupil velmi dobře, po 39 eurech za kus.

* E15: Nakupujete vlastní akcie pravidelně?
Už jsem hodně investoval. Myslím, že tak 90 procent mého majetku je v akciích Erste Bank. Takové složení portfolia sice není technicky optimální, ale protože věřím v budoucnost Erste Bank, stále dokupuji.

*E15: Před rokem dosahovala tržní kapitalizace skupiny Erste bezmála dvaceti miliard eur. Tehdy jste tvrdil, že chcete do roku 2012 ztrojnásobit kapitalizaci na 60 miliard eur. Je to po současných propadech kurzu reálný cíl?
Proti současnému kurzu by to znamenalo naši kapitalizaci zečtyřnásobit. Jakou hodnotu budeme mít v roce 2012, je závislé na tom, zda se nám podaří naplnit naše cíle a na hospodářském vývoji. Hypoteční krize stála všechny banky již hodně peněz a projevuje se to na zvýšeném kolísání akcií. Nemyslím si, že současná krize bude ovlivňovat banky ještě v roce 2012. Hypoteční krize možná potrvá ještě v roce 2009, těžko ale déle. Touto optikou by ale mohl být rok 2012 dobrým rokem. Trhy do té doby získají důvěru v Rumunsko, za které jsme momentálně hodně kritizováni. Dech do té doby popadne i Maďarsko. V současné době je ale všechno tak volatilní, takže se prognózy dělají těžko. Kdybyste se mě před rokem zeptal, zda se může ropa vyšplhat ke 140 dolarům za barel, odpověděl bych, že to je nepředstavitelné. Z dnešního pohledu ale již nemohu vyloučit, že se ropa, například pokud by začala válka mezi Izraelem a Iránem, vyšplhá k 250 až 300 dolarům. To by způsobilo tak vysokou inflaci, že by recese dorazila i do střední a východní Evropy. Pak bychom naše cíle asi nesplnili tak rychle. Stejně tak se ale může stát, že za rok bude ropa znovu za sedmdesát dolarů. V takovém případě klidně můžeme mít v roce 2012 tržní kapitalizaci 75 miliard eur. Jak to ale bude, to nikdo neví.

* E15: Vaše hodnocení ekonomické situace a výhledů znějí méně optimisticky než v rozhovorech z počátku roku. Tehdy jste říkal, že vídeňská burza vykáže i v roce 2008 meziroční růst. Znamená to, že tento svůj odhad jste již opustil?
Obecně jsem méně optimistický, plyne to ale z toho, že od počátku roku výrazně vzrostla míra nejistoty. Pro region střední a východní Evropy jsem ale celkem optimistický. Myslím, že země, ve kterých působíme, jsou podstatně odolnější vůči recesi než Německo, Francie nebo Spojené státy. Dlouhodobě si o region, ve kterém Erste působí, nedělám žádné starosti. Stoprocentně budeme vítězi příštích patnácti, dvaceti let.

* E15: Jak se díváte na hypotéky poskytované v cizích měnách na trzích jako je Maďarsko nebo Rumunsko? Nestanou se příliš rizikovými, pokud by oslabil kurz forintu nebo leu?
Nevidím v jejich poskytování téměř žádná rizika. Stoprocentně to platí především pro Rumunsko, kde jsou žádány především hypotéky v eurech a zároveň tam máme velmi vysoký objem vkladů v eurech. Hypotéky tam pokrýváme ze 75 procent domácími vklady v eurech. Navíc pokud Rumunsko přejde někdy okolo roku 2015 na euro, bude stejně polovina každé hypotéky, splácena v eurech. Problémem by mohly být snad jen hypotéky v japonských jenech a švýcarských francích, které jsou populární především v Maďarsku a částečně též v Chorvatsku. Tyto země mají vysoké úrokové sazby domácích měn, zároveň silný kurz měny a vysoké státní zadlužení. Maďarsko k tomu nevykazuje téměř žádný hospodářský růst.

* E15: Poučil jste se nějak z koupě rumunské banky BCR v roce 2006? Dodnes jste za tuto akvizici kritizováni. Analytici považují zaplacení bezmála čtyř miliard eur za 70 procent této banky za předraženou akvizici...
V současné době je mnoho investorů, kteří Rumunsko silně kritizují. Pokazují na zpomalující růst, vysokou inflaci a deficit platební bilance. Ještě před třemi měsíci tyto skupiny očekávaly, že Rumunsko kvůli vysoké inflaci poroste jen o tři procenta. My sami jsme očekávali, že růst bude letos dosahovat šesti procent. Realitou prvního čtvrtletí je, že Rumunsko roste o 8,2 procenta. Stejně tak je to s inflací, která klesá. Tržní podíl BCR po dokončení její transformace znovu roste. Daří se nám plnit naše cíle. Čistý zisk banky se má každoročně v letech 2007 až 2009 zvyšovat o nejméně čtyřicet procent. Loni jsme tam dosáhli 42procentního růstu zisku.

* E15: Díváte se po nových akvizicích? Kde vidíte příležitosti? Můžete komentovat zprávy o údajném zájmu o Bayerische Landesbank?
Chceme kooperovat s bavorskými spořitelnami, ale určitě je nechceme koupit. Díváme se ale na vše. V současnosti ale nevidíme nikde příležitost koupit něco, co by nás zajímalo. Pokud hovoříme o akvizicích, jednalo by se jen o malé banky, které by posílily naši tržní pozici na trzích, kde již působíme. Obecně by nyní bylo dobré něco koupit v Maďarsku, protože nálada vůči této zemi je momentálně velmi negativní. Ale ani tam se nic neprodává. Možná podnikneme něco malého v Rusku nebo v Bulharsku, když k tomu bude příležitost. Nemáme ale žádný cíl něco koupit.

* E15: Jak bude vypadat konsolidace evropského bankovnictví?
Nemyslím si, že se v retailovém bankovnictví v příštích deseti letech stane v Evropě něco mimořádného. V investičním bankovnictví se toho může stát hodně, v retailu ale myslím k žádné velké přeshraniční fúzi nedojde. Myslím, že na rozvíjejících se trzích budou v příštích letech velmi dobře vydělávat i malí hráči. Na bohatších trzích, jako je Česko, nepředpokládám žádné změny, v Rumunsku nebo na Ukrajině se ale trh ještě hodně promění. Především na Ukrajině je nyní pro soukromé banky těžké zajistit si likviditu.

* E15: Na co použijete 1,4 miliardy eur získaných za prodej pojišťoven?
Především na vylepšení naší kapitálové přiměřenosti. Ta se tím zvýší o 70 bazických bodů. A když se naskytne nějaká malá příležitost k akvizici, budeme ji moci provést z vlastních peněz.

* E15: Neuvažujete po jarním zahájení obchodování s akciemi Erste v Bukurešti o jejich zalistování na dalších trzích, kde působíte?
Ne, Vídeň, Praha a Bukurešť nám úplně stačí. Jsou to tři nejdůležitější trhy naší skupiny. Kdybychom teoreticky posílili třeba v Maďarsku koupí OTP, tak až poté by pro nás bylo zalistování akcií Erste v Budapešti zajímavé.

* E15: Proč jste opustil dozorčí radu České spořitelny? Zůstanete v dozorčích radách na jiných trzích?
Členové představenstva Erste Holding budou v budoucnu zodpovídat vždy za jednu až maximálně dvě dceřiné banky ve skupině. Já zůstanu v budoucnu předsedou dozorčí rady rumunské BCR. To, že dozorčí radě České spořitelny bude předsedat právě Johannes Kinsky, je víc než logické: má český původ a navíc je jeho parketou oblast velkých korporací a investičního bankovnictví, tedy oblast, jež rychle nabývá významu i v rostoucí české ekonomice.

***

V současnosti nevidíme nikde příležitost koupit něco, co by nás zajímalo
Klíčem k nárůstu ziskovosti je, aby na pobočkách zaměstnancům nezabírala půlku času administrativa Nemyslím si, že se v retailovém bankovnictví v příštích deseti letech stane v Evropě něco mimořádného

O region, ve kterém působíme, si nedělám žádné starosti. Stoprocentně budeme vítězi příštích patnácti, dvaceti let

Andreas Treichl (55) Po ukončení studia makroekonomie na univerzitě ve Vídni nastoupil v New Yorku do Citibank, prošel i firmami Morgan Stanley či Brown Brothers Harriman. Před návratem do Vídně, kde jeho otec kdysi řídil banku Creditanstalt, působil v oddělení corporate finance americké banky Chase Manhattan Bank. V rodném Rakousku pracoval opět pro Chase a jako zaměstnavatele si vyzkoušel i Crédit Lyonnais. Roku 1994 vstoupil do představenstva Erste Bank a za tři roky se stal jejím generálním ředitelem. Je ženatý, má tři syny. Ve volném čase hraje na klavír nebo se projíždí na svém motocyklu značky Harley-Davidson.

30.6.2008,Tomáš Skřivánek, E15