Rekordní dividendy v Německu

Akcionáři třiceti největších německých firem kotovaných na burze se mohou příští rok těšit na štědré výnosy z dividend. Koncerny jim totiž na dividendách vyplatí zřejmě 27,8 miliardy eur, což je o čtyři miliardy více než za rok 2006 a zároveň nový rekord. V praxi to navíc znamená, že zhruba tři čtvrtiny firem výši výnosů z akcií zvýší, přestože se tempo růstu jejich zisku zpomaluje. Vyplývá to z propočtů a analýz deníku Handelsblatt a banky Landesbank Baden-Württemberg (LBBW).

O výši dividend za rok 2007 budou sice definitivně rozhodovat až valné hromady jednotlivých společností v zimě či na jaře příštího roku, detailní vyhodnocení kvartálních zpráv firem, prognózy jejich manažerů a odhady analytiků ale umožňují podat spolehlivou prognózu již nyní.

Pokud se jejich odhady potvrdí, bude to znamenat, že za poslední tři roky se výše dividend vyplácených firmami zastoupenými v burzovním indexu DAX zdvojnásobila. Čisté zisky těchto společností přitom za stejné období vzrostly v průměru jen o 80 procent.

Podle některých odborníků ale německé firmy vyplácejí stále ještě málo - přestože se poměr dividend k čistému zisku poprvé od roku 2002 přiblíží hranici 40 procent. »Společnosti se sice ubírají správným směrem, ze svého zisku by ale měly dávat ještě více, v průměru kolem padesáti procent,« požaduje mluvčí německého svazu na ochranu akcionářů DSW Jürgen Kurz. Poukazuje přitom na konkurenci v Evropě, kde jsou vyšší dividendy zvykem. Padesát největších evropských firem vyplácí v průměru již několik let kolem 45 procent ze zisku, ve Spojených státech činí tato kvóta zhruba 35 procent.

Jedničkou ve vyplácení dividend je nicméně Deutsche Telekom, který akcionářům zřejmě vyplatí 3,1 miliardy eur, a tím pádem téměř celý čistý zisk. Firma chce své podílníky očividně potěšit v době, kdy se jejím akciím příliš nedaří. »Snížení dividendy by kapitálový trh interpretoval výrazně negativněDůležití konkurenti, jako například Telefónica, navíc nedávno oznámili navýšení dividend,« vysvětluje Frank Klumpp z LBBW.

Na letošních dividendách je podle odborníků vůbec pozoruhodné, že stále více firem přestává na akcionářích šetřit a dividendy zvyšuje. Umožnit větší podíl na zisku chce svým podílníkům například automobilka BMW, která dividendu meziročně zvýší téměř o 129 procent na 1,60 eura. Také energetický koncern E. ON chce do roku 2010 zvyšovat výši dividendy ročně v průměru o 10 až 20 procent. Za letošní rok zřejmě vyplatí 3,90 eura na akcii, což by byl meziroční nárůst o 16,4 procenta.

Pro firmy přitom vysoká dividenda může být v neposlední řadě součástí strategie, jak samu sebe učinit »neatraktivní« pro případ snahy o nepřátelské převzetí.

Ulf Sommer, Hospodářské noviny, 22.10.2007